10大猪肉股10月出栏继续大降，缺猪难改，11月猪价大跌不行连续

本文摘要：停止现在，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、唐人神、大北农、天康生物、傲农生物、金新农10家猪肉股10月出栏数据已经公布完毕。整体来看，10月猪价一连大幅上涨，走势远超预期。10月猪价从28.0元/公斤突破40元/公斤，累计涨幅凌驾12元/公斤，相当于8月、9月两个月的累计涨幅。 对于猪企而言，10月份虽然出栏量依然未有显着增长，但养殖利润却在猪价大涨以及出栏体重回升的双重影响下泛起惊人的增长。

停止现在，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、唐人神、大北农、天康生物、傲农生物、金新农10家猪肉股10月出栏数据已经公布完毕。整体来看，10月猪价一连大幅上涨，走势远超预期。10月猪价从28.0元/公斤突破40元/公斤，累计涨幅凌驾12元/公斤，相当于8月、9月两个月的累计涨幅。

对于猪企而言，10月份虽然出栏量依然未有显着增长，但养殖利润却在猪价大涨以及出栏体重回升的双重影响下泛起惊人的增长。整体来看，上市猪企10月出栏量延续此前数月的下降态势，而且不少企业同环比下降幅度较上月有显着扩大。其次，随着8月以来疫情影响削弱及企业主动压栏的计谋执行，10月份猪企生猪出栏体重均有一定回升；第三，部门企业淘汰仔猪及种猪的外销。

出栏量继续下降10月份，10家上市猪企共出栏生猪271.96万头，较上月淘汰9.71%，同比降幅从上月1.71%大幅扩大，而同比降幅则从上月的33.90%扩大至36.30%。整体来看，今年以来，猪企月初出栏量出现逐月下降态势，10月出栏量较1月的500万头以上已缩减近半，这也很好的解释了10月猪价为何暴涨。

10月份，10家猪企中，出栏量环比增长的仅有3家，同比增长的也仅有3家，同环比均泛起增长的仅有新希望一家企业。而出栏量同环比均泛起下降的包罗正邦、天邦、大北农、傲农、金新农5家企业。

其中，养殖规模最大的温氏环比略增，但同比下降幅度仍高达52.87%，而且温氏已经表现，11月、12月出栏量也不会有显着的增长。正邦10月生猪出栏量仅31.41万头，环比下降39.83%，同比下降38.27%，从2季度以来，正邦月度生猪出栏量变化较大，环比变更在大增和大降间不停轮换。从出栏量来看，各大猪企企间的差距在缩小，尤其是规模排前五的企业。

2018年，温氏出栏2230万头，牧原出栏1101万头，正邦出栏554万头，新希望255.37万头，天邦216.97万头，几家企业出栏规模差异较大。但至2019年10月，5家企业月度出栏量划分为89.43万头、74.35万头、31.41万头、37.69万头、13.55万头，前二差距显着收窄，前三、前四泛起逆转，而天邦和第四的差距有所扩大，未来一两年内，或有企业真的实现弯道超车，前五格式泛起巨变。

出栏体重回升8月份以来，温氏、正邦、新希望等猪企均明确表现，将部门生猪推迟出栏时间，其中正邦表现原则上要养到150公斤以上再出栏，牧原表现出栏体重将提升至120公斤，大北农表现现在出栏指导均重135 公斤，后面公司还会上调出栏指导均重至165-170 公斤。从10月数据看，大部门企业商品猪出栏体重已泛起回升，许多企业虽然没有公布出栏体重，但重新均售价和销售均价的涨幅也还是可以印证。其中，温氏10月出栏均重已到达119.23公斤，较9月提高8.3公斤，体重创2018年下半年以来新高。

同时，受益于猪价上涨，10月份，温氏商品猪头均售价到达4315.11元，较9月的3187元增加1128元，较8月份的2419元增加1896元。虽然现在公司完全出栏成本较疫情前有显着的上升，3季度出栏成本在16元/公斤左右，但纵然如此，10月温氏生猪头均盈利凌驾2400元，10月养猪业务利润或超20亿元，均创历史记载。仔猪、种猪销售变化显着10月，上市猪企仔猪、种猪销售情况有所分化。

天邦、傲农等公司生猪出栏量下降的一个因素是淘汰仔猪和种猪的销售，为猪场提升产能及后续新投产猪场引种等需要，主动提高留种比例，淘汰仔猪和种猪销售数量。但也有公司则加大仔猪外销的好比，好比天康生物，公司解释10月仔猪比例高主要系育肥产能不够以及留种母猪占用育肥舍所致。

不外，无论是哪种情况，从公司层面给出的原因都是利好为主，包罗出栏体重增长等情况，都在说明疫情对规模企业的影响正在逐渐削弱，大企业的产能扩张正在加速行进中。10月下旬以来，猪价在大涨后泛起调整态势，11月以来猪价泛起一连两拨快速跳水，停止双十一，全国生猪出栏均价已跌破37元/公斤，较10月高点回撤近4元/公斤，但缺猪情况难明，这一点，其实从规模企业10月出栏情况可以看出，预计猪价继续回落空间不大，后期猪价仍或许率再度上涨，而11月生猪出栏均价仍将或许率高于10月份，对于猪企来说，11月份的业绩仍将会更上一成，虽然出栏量仍难有显着增长。

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