现代牧业恢复雄风：去年营收55.14亿，净利3.5亿翻倍增长

本文摘要：2019年现代牧业业绩保持双增长。3月23日，现代牧业（1117.HK）宣布2019全年业绩。公司焦点指标再创新高，盈利状况连续好转：销售收入55.14亿元人民币，同比增长11.2%；净利润录得3.50亿元，同比大幅增长8.56亿元。3月24日，在业绩说明会上，现代牧业总裁高丽娜先容，2020年上游原奶价钱会有所上升，公司整体受疫情影响不大，会保持业绩稳定。 净利润翻倍增长，全面回归正规 2019年海内经济运行总体平稳中有生长，全年海内生产总值同比增长6.1%，切合预期。

2019年现代牧业业绩保持双增长。3月23日，现代牧业（1117.HK）宣布2019全年业绩。公司焦点指标再创新高，盈利状况连续好转：销售收入55.14亿元人民币，同比增长11.2%；净利润录得3.50亿元，同比大幅增长8.56亿元。3月24日，在业绩说明会上，现代牧业总裁高丽娜先容，2020年上游原奶价钱会有所上升，公司整体受疫情影响不大，会保持业绩稳定。

净利润翻倍增长，全面回归正规 2019年海内经济运行总体平稳中有生长，全年海内生产总值同比增长6.1%，切合预期。现代牧业通过驻足自身、面向市场，运营指标实现突破，盈利能力连续提高，2019年全年净利润录得3.50亿元，全面回归盈利轨道。

2019年，现代牧业的运营数据再创新高：全年原奶总产量达139万吨，同比增长8.6%。成乳牛年单产再创岑岭，达10.6吨，较去年提高0.5吨，产量与单产均到达历史最高水平。

受惠于运营指标的再创岑岭，公司业绩实现了高质量、全方位的增长。销售收入录得55.14亿元，稳健增长11.2%；现金EBITDA录得20.45亿元，同比大增33.8%，净利润录得3.50亿元。

同时，公司的现金流体现强劲。谋划运动现金净流入为20.49亿元，同比大增45.7%。焦点指标自由现金流录得10.23亿元，较去年同期大增6.79亿元，大幅增长197.1%。

公司的盈利能力全面提升，充实彰显了规模牧场的领先优势。在单产提高与成本下降的双轮驱动下，内增效益增幅显着。自建立以来，公司的成乳牛年单产保持稳健且连续的上升，通过优化奶牛基因、提高焦点牛群占比、投资热应激设施、连续改善奶牛舒适度、提高牛群康健水平，2019年公司成乳牛年单产到达新的岑岭10.6吨。

未来，通过继续投入提升单产，单产水平有望达国际领先水平。成本控制方面，通过精致化饲养、优化饲料结构以及提高青贮使用量，2019年公斤奶现金成本进一步降低至2.32元，公斤奶饲料成本降至1.77元，到达历史新低。

2019年三季度，公司凭据牧场需求，周边采购玉米青贮142万吨，创下采购量历史新高。玉米青贮转化率高、价钱低廉、营养富厚，增加青贮使用量不光有利于奶牛康健，更为饲料成本进一步下降奠基基础。同时，公司致力优化采购计谋，凭据大宗饲料价钱纪律逢低价适时锁单，接纳直接采购节约成本。

有息欠债方面，得益于2019年谋划性现金流连续增长及引入战略股东，有息欠债规模下降至65.9亿元，下降幅度显著。未来公司将继续有序减债，降低财政用度。受惠于销售模式的改变，现代牧业品牌奶业务连续盈利。

2019年，品牌奶围绕精客户、强结构及扩渠道的销售计谋，业绩实现突破，全年为公司孝敬利润约3500万元，同比增长近40%。品牌奶销售团队注重客户精耕，现在客户结构更合理，专营客户占比凌驾五成，同时努力创新运营模式，提升客户利润。产物结构方面，借助蒙牛成熟的市场计谋，品牌奶以“自家牧场、优质营养”举行全产物线结构，2019年主品销量稳定，新上市的基础白奶、高钙奶及核桃奶实现快速增长。品牌奶努力举行渠道扩容，除结构三四线都会及传统下沉渠道外，一线都会接纳商超直营方式，同时为瑞幸咖啡生产特供奶，为未来的快速增长夯实基础。

展望2020年，海内及全球陆续发作新型冠状病毒肺炎，虽然疫情短期对经济和社会带来打击，但奶业的基本逻辑不因一时的疫情而改变。通过政府及媒体的努力宣传，消费者更充实相识牛奶对提高免疫力的重要作用。

作为海内最大的原奶生产商，公司关注疫情生长，保障宁静生产。疫情期间，原奶生产销售均正常，保证社会的牛奶消费需求。同时努力负担社会责任，心系一线，向疫情一线地域捐赠价值总计1000万的现代牧业牧场奶，驰援医院、疾控中心、治安岗位等防疫一线场所。

公司将继续把生产宁静放在首位，对生产区增强消毒，关注员工康健，严格防疫绝不松懈。与蒙牛密切联动，实现盈利快速增长 面向市场，公司将掌握周期，适度增群扩产，享受奶价上行的周期红利。2019年，国际奶粉拍卖价稳中有升，海内原奶价钱显着上涨，原奶需求庞大。

现在海内养殖门槛提高，原奶的需求增量将通过规模化牧场增群扩产解决。公司掌握时机举行战略优化，以现有牧场为基础，高效使用现有设施，通过内生增长适度扩群，提升运营效率。

同时降低牛只被动淘汰率，提高奶牛使用效率，充实享受扩群及奶价上升的红利。上下游的有机整合是中国奶业未来生长的一定偏向，公司致力增强上下游协同，打造原奶生产的全链条结构。

自2017年蒙牛增持现代牧业股票并成为现代牧业重要的战略股东，公司与蒙牛在原奶销售、品牌奶销售、财政融资、饲料采购等方面的协同不停深化。2019年7月，公司宣布引入新希望乳业为第二大股东，双方在原奶业务上增强互助，既有助建设可靠的客户基础，也可凭据下游需求灵活增群扩产，满足海内不停增长的高端原奶需求，提升市场竞争力。

作为全球第一家以奶牛养殖资源上市的企业，现代牧业的优质乳品，在乳脂肪、乳卵白质、体细胞、菌落总数等鲜奶关键指标上均领先入口牛奶平均尺度。现代牧业是海内首家也是唯一一家巴氏杀菌奶和UHT灭菌奶同时通过国家“优质乳工程”验收的企业，公司的“尊贵装纯牛奶”一连六年荣获世界食品品质评鉴大会金奖，并被授予“国际高质量奖杯”。公司接纳获瑞士通用公证行SGS认证的“种植-养殖-加工”一体化的独创模式，从挤奶到加工零距离无缝对接两小时完成，最大限度地保留牛奶中的活性物质。

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